10680039_723388507770198_4954192390001910683_o

วิเคราะห์หุ้น (1) โรงพยาบาล นนทเวช -NTV-

วิเคราะห์หุ้น (1)
โรงพยาบาล นนทเวช -NTV- 
(ตอน มีของดี)

คนข้างใน: ตั้งแต่ฟังอาจารย์บรรยายเกี่ยวกับลานจอดรถใหม่ของโรงพยาบาลนนทเวชแล้ว ผมนี่กินไม่ได้นอนไม่หลับ จิตที่อยากรู้อยากเห็นสั่งร่างกายให้เปิดดูงบการเงิน NTV ตอนใกล้รุ่ง

พงศกร: เปิด www.set.or.th กำลังจะกดโหลดงบการเงิน ตาดันไปเห็นประกาศจ่ายเงินปันผล

คนข้างใน: ปี 57 นี่ปันผลเท่าไหร่หรอ

พงศกร: 1 บาทต่อหุ้น

คนข้างใน: ลองเช็คด้วยหลักขี้หมาดูสิว่า ราคาสูงสุดเมื่อเอาปันผลไปเทียบกับอัตราดอกเบี้ยแล้วได้เท่าไหร่

พงศกร: ดอกเบี้ยตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 3% ถ้าได้ปันผล 1 บาท ราคาหุ้นสามารถขึ้นไปได้สูงสุด

แทนราคาหุ้น = X

X คูณ 3% = ปันผล 1 บาท
X = 1/3%
X = 33.33 บาท

คนข้างใน: แล้วราคาตอนนี้อยู่ที่กี่บาท

พงศกร: ณ 6/3/58 อยู่ที่ 33.50 บาท อย่างนี้แปลว่าราคาก็แสดงถึงผลประกอบการที่ดีของบริษัทแล้วหละสิ

คนข้างใน: เอ็งจำไม่ได้หรอที่อาจารย์บอกไว้ว่า โรงพยาบาลพึ่งซื้อที่ข้างๆ ซึ่งเมื่อก่อนเคยเป็นตลาดนัด แล้วอะไรจะเกิดขึ้นถ้าเขาเอาที่จอดรถนี้ไปสร้างตึก

พงศกร: สร้างตึกเพิ่ม ด้วยสถานที่ตั้งที่อยู่ข้าง The Mall งามวงศ์วาน และแถวนั้นก็มีผู้คนอาศัยอยู่อย่างหนาแน่ ผมว่าขยายพื้นที่บริการลูกค้า ก็มีแต่รายได้จะเพิ่มขึ้น และกำไรก็จะมากขึ้นตามไปด้วย

คนข้างใน: อย่างนี้ถ้าผมอยากรู้ว่าโรงพยาบาลมีเงินทุนหรือไม่ในการสร้างตึกใหม่ เราคงต้องไปดูอัตราส่วน D/E หรืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

พงศกร: เปิดงบแสดงฐานะทางการเงินขึ้นมา NTV มีหนี้สินอยู่ 264.08 ล้านบาท ส่วนทุนอยู่ที่ 1,400.32 ล้านบาท

โดยปกติแล้วแบงก์จะให้กู้ถึงอัตราหนี้สินต่อทุนที่ 2:1 เพราะฉะนั้น NTV สามารถกู้เงินได้อีกจำนวน (1,400.32 X 2) – 264.08 = 2,536.56 ล้านบาท

คนข้างใน: ก็ยังกู้ได้อีกพอสมควร แล้วไอตึกที่อาจารย์ว่าจะสร้างนี่เขาจะสร้างจริงๆหรือเปล่า ถ้าไม่สร้างถึงมีเงิน มีที่ดินก็ไม่ได้มีประโยชน์อะไร ยิ่งถ้ากู้เงินมาซื้อที่ดินนี่มีแต่จะเพิ่มรายจ่ายค่าดอกเบี้ยเงินกู้นะ

พงศกร: ถ้าดูงบการเงินดีๆ จะเห็นว่าเขากู้เงินมาซื้อที่ ดูได้จากงบแสดงฐานะทางการเงินปี 56 มีหนี้สินโผล่ขึ้นมา 160 ล้านบาท แต่ด้วยศักยภาพในการทำกำไรของ NTV กู้มาเพียงปีเดียวก็มีเงินสดและกำไรมากพอที่จะจ่ายหนี้ก้อนนี้หมดแล้ว

คนข้างใน: 160 ล้านบาท จ่ายได้หมดเลยหรอ ถือว่ามีฐานะทางการเงินและศักยภาพในการทำกำไรยอดเยี่ยมทีเดียว

แต่ยังไงถ้า NTV ยังไม่สร้างตึกเพิ่ม รายได้ก็จะไม่โตอย่างก้าวกระโดด เพราะโรงพยาบาลมีพื้นที่จำกัดในการรับคนไข้และบุคลากรทางการแพทย์

พงศกร: ผมไปลองอ่านรายงานประจำปี 56 ซึ่งมีให้โหลดบน www.set.or.th เมื่อโหลดมาอ่านแล้วก็ต้องตกใจ

คนข้างใน: ตกใจทำไม มันมีอะไรไม่ดี

พงศกร: เปล่าแค่เจอข้อมูลใต้หัวข้อการเปลี่ยนแปลงสำคัญกล่าวไว้ว่า เมื่อมีนาคม 2556 บริษัทได้ดำเนินการจัดซื้อที่ดินที่ติดกับโรงพยาบาลโดยมีวัตถุประสงค์สำคัญ เพื่อทำการก่อสร้างอาคารโรงพยาบาลใหม่ สำหรับรองรับการขยายบริการเพิ่มเติมในอนาคต โดยขณะนี้อยู่ในระหว่างการออกแบบ

คนข้างใน: ออกแบบแล้วอาจจะไม่สร้างก็ได้นะ ออกแบบเฉยๆอะ

พงศกร: ก็เป็นไปได้นะ แต่จากรายงานประจำปี หน้า 102 หัวข้อ 22.3 มีกล่าวไว้ว่า บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับการจ้างออกแบบโครงการก่อสร้างต่อเติมโรงพยาบาล นนทเวชเป็นเงินจำนวน 40.05 ล้านบาท

คนข้างใน: แค่จ้างออกแบบนี่มัน 40 กว่าล้านเลยหรอ

พงศกร: ก็เป็นไปได้ เพราะต้องมีการออกแบบห้องปลอดเชื้อต่างๆ รวมถึงต้องมีการวางระบบแก๊สด้วย ถ้าไปโรงพยาบาลใหญ่ๆ ลองสังเกตชั้นล่างดูจะมีถังแก๊สใหญ่วางอยู่

คนข้างใน: ค่าออกแบบแพงขนาดนี้ความรู้สึกมันบอกว่าเอาแน่

พงศกร: ก็คงต้องสร้างแน่หละ เพราะถ้ายังไม่สร้างจะรีบออกแบบไปทำไมกัน เงินก็ต้องจ่ายแถมถ้ายังไม่สร้างเดี๋ยวแบบก็ล้าสมัยอีก

คนข้างใน: ที่พงศกรนอนไม่หลับเพราะสงสัยว่า NTV จะเอาที่จอดรถไปสร้างตึกเพิ่มหรือไม่ วันนี้คงได้คำตอบแล้วสินะ

พงศกร: ครับ

คนข้างใน: เมื่อสร้างตึกเพิ่มอีกหน่อยก็จะรองรับผู้ป่วยได้มากขึ้น ทำให้รายได้เพิ่มขึ้น กำไรโตขึ้น และจ่ายเงินปันผลมากขึ้นสินะ

พงศกร: ใช่แล้วครับ