Head ติวหุ้นให้เพื่อน

“อ่านงบการเงิน PTT”

“อ่านงบการเงิน PTT”

กำพล: นายลองดูงบการเงินของ PTT (รูปที่ 1) นายสังเกตเห็นอะไรไหม?

ScreenShot_20150421110548

เพื่อน: ที่เตะตามากๆเลยคือ “กำไรสุทธิ” ลดลงมาจากปี 54 จำนวน 105,296.41 ล้านบาท เหลือ 55,794.93 ล้านบาท ในปีล่าสุด เรียกว่าลดไปเท่าตัวได้เลย

กำพล: ใช่ กำไรสุทธิหายไปเยอะมากๆ สำหรับ PTT สาเหตุหลัก ก็คือผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงในปีที่ผ่านมา (รูปที่ 2)

ScreenShot_20150421103001

ถ้าลองสังเกตราคาหุ้นของ PTT ยังไม่สามารถเติบโตขึ้นแบบก้าวกระโดดได้เลยเป็นเพราะสาเหตุหลักๆ 2 ข้อ

  1. กิจการของ PTT อิงกับราคาน้ำมัน และวัตถุดิบอื่นๆที่มีความผันผวนของราคา
  2. กิจการของ PTT มีขนาดใหญ่แล้วการที่จะเติบโตปีละหลายสิบ% ทำได้ยากมากๆ ถ้านายลองค้นคว้าข้อมูลจะเห็นว่า PTT จะใช้กลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการอย่างต่อเนื่อง เพื่อผลักดันผลประกอบการ

เพื่อน: แล้วแบบนี้ PTT จะกลับมามีกำไรในระดับเดิมได้หรือเปล่า?

กำพล: ก็ต้องขึ้นกับราคาน้ำมันว่าจะปรับตัวขึ้นได้แค่ไหน รวมถึงการเติบโตของกำไรในกิจการในเครือ PTT  ก็อย่างที่นายเห็น ส่วนของผู้ถือหุ้นมีการเติบโตมาโดยตลอดแต่ปีล่าสุดเติบโตได้น้อยลงจากกำไรที่ทำได้น้อยลงราคาของ PTT จากประมาณ 400 บาท ไหลลงมาเหลือ 294 บาท ในวันที่ 15/12/57 แต่ยังก็ตามเราต้องยอมรับว่า PTT มีสถานทางการเงินที่แข็งแกร่ง เมื่อกิจการสดุดก็สามารถที่ผลิกกลับมาได้ หุ้นที่มีลักษณะแบบ PTT ทิศทางของราคาจะขึ้นมากกว่าลงในระยะกลางถึงยาว

เพื่อน: เพราะกิจการมีกำไรสม่ำเสมอ ถึงแม้จะมีตกหล่นบ้างในบางปี

กำพล: นายเข้าใจถูกแล้ว กำไรที่สม่ำเสมอจะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น เมื่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นราคาหุ้นจะวิ่งไปได้เรื่อยๆ PTT จึงนั่งอยู่ในใจนักลงทุนสถาบัน และผู้ที่มีเงินเย็นมาโดยตลอด

เพื่อน: นายช่วยยกตัวอย่างผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพิ่มเติมอีกได้ไหม?

กำพล: งั้นเอาหุ้นตัวนี้ เป็นหุ้นที่เจ้าของถืออยู่เยอะมากๆ และฐานะการเงินก็แข็งแกร่ง มีหนี้สินที่น้อยมากๆ

กำพล อังศุเกษตร์