Head ถามมาครูตอบไป

ถามมา…ครูตอบไป…

ก่อนอื่นผมต้องขอขอบคุณสำหรับคำตอบที่ได้รับจากเมื่อคราวที่แล้วผมขอคำแนะนำเกี่ยวกับหุ้น Amarin ทำให้ผมเริ่มมีแนวทางมากขึ้นในการวิเคราะห์

ผมยังต้องการวิเคราะห์เพิ่มเติมอีกครับและก็มีคำถามสักเล็กน้อยครับ เพราะข้อมูลตอนนั้นยังไม่สมบรูณ์ แต่ตอนนี้งบได้ออกมาครบแล้วจึงอยากขอคำแนะนำเพิ่ม ผิดถูกยังไงขอคำชี้แนะด้วยครับ

ณ.ตอนนี้ หุ้น Amarin ราคาปัจจุบันเพิ่มขึ้นจากเดิมเล็กน้อยอยู่ที่ 12.9 เท่า ให้ P/BV อยู่ที่ 1.44 เท่า
Current ยังอยู่ที่ 1144.19/1187.23=0.96 Quick Ratio 1144.19-302.27= 0.7
A/R Turnover 1892.35/473.52=3.99 ระยะเวลาเก็บเงิน 365/3.99 = 91.4 วัน
ระยะเวลานี้ก็ต่ำไปหน่อยก็น่าจะพอรับได้
Inventory Turnover 1634.71/302.27 = 5.4 Inventory Day = 365/5.4 =67.59
D/E 3616.88/1969.53=1.836 ตรงนี้ดูเหมือนว่า D/E จะลดลงเล็กน้อย จากคราวที่แล้วที่ผมคำนวณได้ที่ 1.95 อยากถามนิดครับ
ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นผลดีในการวิเคราะห์อย่างอื่นเพิ่มขึ้นไหมครับ
กำไรต่อหุ้นจากที่ขาดทุน (0.43) ลดลงอยู่ที่ (0.40)
ตรงนี้น่าจะสงผลดีเล็กน้อย มีการกำหนดจ่ายปันผลแล้วครับ อยู่ที่ 0.7 บาท/หุ้น
ตรงนี้ผมสงสัยครับว่าทำไมถึงยังคงจ่ายปันผลในอัตราที่ใกล้เคียงกับปีผ่านๆ มา ทั้งๆ ที่ยังมีตัวเลขขาดทุนอยู่ หรือว่าผมต้องไปดูที่งบอะไรเพิ่มเติม
ผมคิดว่าปีนี้น่าจะยังไม่จ่ายเสียอีก แล้วเมื่อในงบยังโชว์ขาดทุนอยู่ สามารถจ่ายปันผลได้เลยหรือว่าจะมีการนำส่วนเกินล้างออกก่อนครับ

ตรงนี้ผมยังสับสนเล็กน้อย และผมอยากถามอีกครับว่าการจ่ายปันผลนี้จะทำให้มีผลดีหรือเสียอย่างไรได้บ้างครับ

สำหรับผมตอนนี้ก็ยังมีความรู้สึกว่า Amarin ยังมีอนาคตอยู่แต่อาจจะต้องตามดูต่อไป ถ้าไตรมาสต่อๆ ไป กำไรมีแนวโน้มว่าเพิ่มขึ้น ผมว่าโอกาสที่จะเป็นหุ้นพื้นฐานที่สามารถจะเทิร์นอราวด์ ก็เป็นได้ เหมือนที่ในหัวข้อ จัดกลุ่มหุ้นแบบปีเตอร์ลินซ์เทียบกับโรงเรียนสอนเล่นหุ้น ตอน 2 (หุ้น AMARIN) เมื่อพูดถึงเรื่องนี้ผมก็ขอส่งการบ้านไปในตัวด้วยนะครับ ความต่างระหว่างหุ้นโตเร็ว กับหุ้นพลิกฟื้น

ในความคิดผมหุ้นโตเร็วเป็นหุ้นที่สามารถสร้างอัตราการเติบโตของกำไรได้อย่างต่อเนื่องและสูงด้วย ราคาหุ้นก็ขึ้นไปแบบเรื่อยๆ แต่หุ้นพลิกฟื้นการที่จะทำให้มีกำไรได้จะต้องใช้ระยะเวลา
แต่เมื่อพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรจึงทำให้ราคานั้นมองดูเหมือนก้าวกระโดด และเมื่อมีกำไร ก็แนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นไปเรื่อย ๆ
อาจจะทำให้ราคาหุ้นก้าวกระโดดขึ้นไปได้ จึงเป็นผลทำให้ P/E ของหุ้นพลิกฟื้น สูงกว่าหุ้นโตเร็ว ในความเห็นของผมไม่รู้ว่าถูกต้องหรือเปล่า

ยังไงก็ขอคำชี้แนะด้วยนะครับ ขอบคุณมากครับ


 

ตอบลูกศิษย์ :

  1. หากเราลงลึกในรายละเอียดจะพบว่า D/E Ratio ที่ลดลงนั้นมาจาก รายการของเงินกู้ยืมระยะสั้น / ยาวจากสถาบันการเงิน แต่ผมเองยังไม่วางใจเพราะ AMARIN มีการออกหุ้นกู้มา 100 ล้านบาทเพื่อเสริมสภาพคล่องตรงนี้ผมมองว่าเป็นเพราะสถาบันการเงินไม่ปล่อยกู้แล้วเพราะ D/E ใกล้ 2:1 มาก

2.กฏหมายกำหนดว่า “หากมีขาดทุนสะสม จ่ายปันผลไม่ได้” ซึ่ง AMARIN ไม่มีขาดทุนสะสมจึงจ่ายได้ โดยจ่ายจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นมาจากการดำเนินกิจการในปีก่อนๆ โดย AMARIN มีจำนวนหุ้น 219,999,865 หุ้น จ่ายหุ้นละ 0.7 บาท ดังนั้น 219,999,865 x 0.7 =153,999,905.5 บาท จากนั้นดูงบปี 57 ที่ผ่านมา มีรายการเงินสด 215.09 ล้านบาท แสดงว่าถ้ามีมติให้จ่ายก็สามารถจ่ายปันผลจากเงินสดได้ครับ

3.การจ่ายปันผลมีผลลัพธ์นอกเหนือจากตัวเงินที่คืนให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้ว ยังมีผลทางจิตวิทยาว่า AMARIN เป็นหุ้นที่มีประวัติดี จ่ายปันผลมาตลอดแม้ในยามที่กิจการไม่สู้ดีนัก สร้างความเชื่อมั่นแก่นักลงทุน ครับ

4.ใช่ แล้วท่านต้องตามดูต่อไปว่า AMARIN จะมีทิศทางอย่างไร ดีขึ้นหรือไม่ ซึ่งผมอยากให้ท่านคอยติดตาม เรทติ้ง เพราะมีผลต่อค่าโฆษณาที่เป็นรายได้หลักของกิจการช่องทีวี

5.เรื่อง P/E ท่านเข้าใจถูกต้องแล้วครับ แต่การ Turnaround มี ได้ 2 กลุ่มใหญ่ๆคือกิจการเดิมไม่ดี หุ้นเองก็ไม่ดี (ชั่วครั้งที่ 7) เช่น IEC อีกกลุ่มคือ กิจการพอไปได้แต่เริ่มมองเห็นความเสื่อมถอย ทำแล้วรอวันเจ๊ง เช่น WAVE ,IFEC ,PDI

กำพล อังศุเกษตร์