Head ถามมาครูตอบไป

ถามมา…ครูตอบไป…

มีคำถามเรื่องความเข้าใจในหุ้นครับ

ผมสงสัยว่า หากสมมติว่า บริษัทมีนโยบายไม่จ่ายเงินปันผลชั่วชีวิตของบริษัท

หมายความว่าซื้อไปก็ได้แต่หุ้นมาแช่ไว้ กรณีนี้จะยังมีคนซื้อเพื่อหวัง capital gain มั้ยครับ

คำถามว่า

ต่อให้กิจการมีกำไร E โตทุกปี BV ก็ต้องโตตามบัญชี เนื่องจากกิจการขยาย มีกำไร มีการลงทุน เติบโต กิจการตัวมันเองมีมูลค่า แต่มีเพียงพนักงานและทีมบริหารได้เงินเดือน งานนี้ราคาหุ้นหน้ากระดาน จะมีราคามั้ยครับ หรือมีเท่าแค่ BV ครับ

สำหรับผมมันไม่ควรมีราคา เพราะราคาเกิดจากคนเสนอซื้อที่แพงที่สุด แต่งานนี้ใครจะอยากซื้อครับ ซื้อไปก็ได้หุ้นมาแช่ไว้เฉยๆ ไม่มีอะไรงอกเงย ผมสงสัยว่าใครจะสน BV ว่ามันจะเท่าไหร่ หรือซื้อเพราะอยากเป็นผู้ถือหุ้นเพื่อมีอำนาจบริหารครับ

ขอบคุณครับ


ตอบลูกศิษย์ :

1) เรื่องที่ท่านสงสัย ไม่เคยเกิดขึ้นในโลก

2) จากข้อ 1) ถ้ามันเกิดขึ้นจริง หุ้นนี้จะไม่มี Capital Gain ราคาหุ้นจะเท่ากับมูลค่าหุ้นทางบัญชี (BV)

3) ที่เท่ากับ BV ตาม 2) เป็นเพราะเมื่อปิดกิจการ จะได้คืนเท่ากับ BV และในมูลค่า BV จะมีกำไร เพราะมูลค่า 1 หุ้น (PAR) ตอนลงทุนต่ำกว่า BV

4) ต้องเข้าใจว่า กิจการตามสมมตินี้จะไม่มีทางเข้าตลาดหุ้นได้ มันจะต้องอยู่นอกตลาด และคนที่ได้ประโยชน์มากที่สุด ก็คือ ทีมบริหารที่ได้เงินเดือนและถือหุ้นด้วย

5) การซื้อขายหุ้นจะอยู่ในกลุ่มคนที่ถือหุ้นในบริษัทนี้ โดยซื้อขายกันขั้นต่ำที่ BV และบางทีอาจจะแพงกว่า BV ก็ได้ เพราะคนซื้อตั้งใจจะถือต่อไปอีกหลายปี (เมื่อเลิกก็กำไร เพราะ BV จะใหญ่ขึ้น)

6) กิจการตามสมมตินี้มี E โตทุกปี ถ้าคนนอกเห็น และไปคัด บอจ.5 (รายชื่อผู้ถือหุ้น) รู้ว่ามีใครถือหุ้นบ้าง อยู่ที่ไหน และถือเท่าไร หากเขาติดต่อไปที่ผู้ถือหุ้นโดยตรงในทางลับ และล็อบบี้ให้เกิดการขายหุ้นออกมา และถ้าเขาสามารถซื้อได้เกิน 50% (ได้อำนาจบริหาร) งานนี้ราคาหุ้นเกินกว่า BV แน่นอน เพราะเมื่อได้อำนาจบริหารแล้ว ก็จะได้อำนาจลงมติให้จ่ายเงินปันผลด้วย

ชาย กิตติคุณาภรณ์