Head ถามมาครูตอบไป

ถามมา…ครูตอบไป…

คำถาม

CKP (บริษัทซีเคพาวเวอร์จำกัดมหาชน )

ก่อตั้งบริษัทวันที่ 8/6/54 เข้าตลาดหุ้นเมื่อ 18/7/56 เป็นบริษัท Holding Company มีผู้ถือหุ้นใหญ่คือกลุ่มของช.การช่างและก็เสี่ยยักษ์ (0.87%)

ทำธุรกิจผลิตและขายไฟฟ้า (ผูกขาด) มีพลังน้ำพลังแสงอาทิตย์และพลังความร้อน (อาจจะมีถ่านหินในอนาคตอันใกล้)

P/E                               54.61

P/BV                              1.67

BV                                 10.70

ราคาปิด                           17.90    (10/10/57)

อัตราส่วนสภาพคล่อง        1.7          (กลางๆ)

Quick Ratio                     1.7       (ผ่านเกณฑ์)

D/E 2.04 (มีหนี้ที่สูงไม่สามารถกู้เงินจากสถาบันการเงินได้หากต้องการเงินทุนหมุนเวียนต้องมีการเพิ่มทุนแน่ๆ)

โครงการที่กำลังทำอยู่แบบคร่าวๆ

ตอนนี้บริษัทกำลังสร้างโรงไฟฟ้าบางปะอินโคเจนเนอเรชั่นโครงการที่ 2 (BIC 2) อยู่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในอีก 3 ปีข้างหน้า (2560)

การวิเคราะห์เบื้องต้นผมมองว่าเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานดีเพราะเจ้าของบริษัทเป็นของกลุ่มของช.การช่าง

มีการลงทุนผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าหลายประเภทป้องกันความเสี่ยงได้ดีระดับหนึ่ง

สภาพคล่องทางการเงินหากเกิดเหตุไม่คาดฝันอาจจะทำให้การเงินในบริษัทสะดุดได้แต่ถ้าทุกอย่างเป็นไปตามแผนก็พอประคับประคองไปได้

การลงทุนของบริษัทกว่าจะมีรายได้ที่เพิ่มขึ้นอาจต้องรออย่างน้อย 3 ปี (ถ้าไม่มีการซื้อกิจการไฟฟ้าของบริษัทอื่นมาเพิ่มเติม) ช่วงเวลาพ.ศ.2557-2560 รายได้บริษัทอาจไม่ได้โตมาก

เนื่องจากต้องใช้เวลากว่ารายได้จะโตกว่าโรงไฟฟ้าจะสร้างเสร็จกว่าจะหาซื้อโรงไฟฟ้าต่างๆเข้ามา

แต่ราคาหุ้นณตอนนี้ผมมองว่าน่าเข้าไปเก็บซื้อแล้วถือยาวๆซึ่งผมก็ไม่รู้ว่าสำหรับอาจารย์แล้วช่วงนี้น่าเข้าซื้อเก็บแล้วหรือยังครับ


 

ตอบคำถามลูกศิษย์

1)    โครงสร้างรายได้มาจากโรงไฟฟ้าซักกี่ % ถ้าส่วนใหญ่มาจากโรงไฟฟ้า

2)    บวกกับโรงไฟฟ้าบางปะอินอีก 3 ปีจะเสร็จซึ่งต้องทำให้รายได้และ E โตขึ้น

3)    ณขณะนี้ P/BV 1.67 เท่าเมื่อพิจารณาข้อ 2) ก็ถือว่าราคายังขึ้นมาไม่มากจนเกินไป

4)    D/E สูง 2 กว่า : 1 ลองเอาโมเดลนี้เทียบกับ SPCG ที่มี P/BV สูงเกินกว่า 6 เท่าผมก็เห็นด้วยกับท่านว่าหุ้นตัวนี้น่าสนใจซื้อเก็บได้

5)    ถ้าท่านเห็นอนาคตว่าอีก 2 ปีหุ้นขึ้นแน่ๆและขึ้นเป็น 100% การซื้อเก็บจะเมื่อไรไม่สำคัญเพราะท่านได้ทยอยซื้อไปเรื่อยๆแบบใจเย็นโดยที่เงินที่ลงไปใน CK ท่านไม่มีความจำเป็นต้องหมุนเอามาใช้

ชาย กิตติคุณาภรณ์