Head เจาะหุ้น

อนาคตของ PLAT

อนาคตของ PLAT

คำถามที่ 5. ทิศทางของ PLAT และการตัดสินใจ

ตอบ: ข้อมูลวันที่ 24/3/58  ซึ่งเป็นวันแรกที่ PLAT เข้าซื้อขายในตลาดวันแรก

  • ราคาปัจจุบัน(ราคาปิดวันที่ 24/3/58) = 6.45 บาท
  • จำนวนหุ้น 2,800 ล้านหุ้น
  • ราคาพาร์ = 1 บาท
  • P/E = 41.19 เท่า
  • P/BV = N.A.

หากเราพิจารณา ราคาเสนอขายของ PLAT ที่ 7.4 บาทต่อหุ้น ที่มีค่า P/E = 47.47 เท่า โดยคำนวณจากกกำไรสุทธิใน 4 ไตรมาสล่าสุดตั้งแต่ 1 มกราคม 2557 – 31 ธันวาคม 2557 ซึ่งมีกำไรสุทธิ = 436.47 ล้านบาท หารด้วยจำนวนหุ้น 2,800 ล้านหุ้น จะได้กำไรสุทธิต่อหุ้น = 0.16 บาท และมี P/BV = 5.69 เท่า

ท่านรู้สึกอย่างไรกับ P/E = 47.47 เท่า , P/BV = 5.69 เท่า?
คำตอบคือ “แพง”
แต่ถ้าเป็น BV หลัง IPO หละ?
ส่วนของผู้ถือหุ้นหลัง IPO = 2,636,176,980 + 5,180,000,000(ไม่หักค่าจ้าง Underwriter) = 7,816,176,980 บาท

จำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว = 2,800,000,000 หุ้น

ดังนั้น BV = 7,816,176,980 ÷ 2,800,000,000 = 2.79 บาทต่อหุ้น
จะเห็นว่าราคา IPO 7.4 บาท เป็นราคาที่มี P/BV = 7.4 ÷ 2.79 = 2.65 เท่า เริ่มจะเป็น P/BV ที่เป็นไปได้

แล้ว P/E หละ?

ในปี 60 PLAT จะมีโครงการในอนาคตที่จะเสร็จคือ โครงการเดอะ มาร์เก็ต บาย แพลทินัม (The Market by Platinum) ที่ใช้ทุนสร้าง 7,500 ล้านบาท ขอให้ท่านลองนึกภาพตามว่าเมื่อ PLAT มีการลงทุนสิ่งที่จะเจอแน่ๆแบบไม่ต้องลุ้น คือค่าใช้จ่ายต่างๆที่จะมาอยู่ในงบกำไรขาดทุนปี 58 – 59  และรวมถึงโครงการ โรงแรม 3 ดาว Holiday Inn Express ที่มีกำหนดเสร็จในปี 60 เช่นเดียวกันอีก

 

หากปี 58 โครงการทั้งหลายของ PLAT เริ่มดำเนินงานก่อสร้างในปี 58 แล้วจบไตรมาสที่ 4  ถ้าหาก PLAT ไม่ขาดทุนก็นับว่ายอมเยี่ยมแล้ว จึงแทบไม่ต้องคิดถึง P/E ที่ 47.47 เท่าเลยว่าปี 58 – 59 ที่จะมีค่าใช้จ่ายมหาศาลจากโครงการลงทุนที่ใช้เม็ดเงินมหาศาล
E จะโตไล่ทัน P หรือไม่?

กำพล  อังศุเกษตร์