Head เจาะหุ้น

อนาคตของ PSTC

อนาคตของ PSTC

คำถามที่ 5. ทิศทางของ PSTC และการตัดสินใจ

ตอบ: หนังสือพิมพ์กรุงเทพธุรกิจวันที่ 27/2/58  ข้อมูลราคาของ PSTC เป็นดังนี้

  • ราคาปัจจุบัน(ราคาปิดวันที่ 26/02/58) = 2.08 บาท
  • จำนวนหุ้น 2,200 ล้านหุ้น
  • ราคาพาร์ = 0.1 บาท
  • กำไรสุทธิต่อหุ้น = 0 บาท
  • เงินปันผล = 0 %
  • P/E = 104.70 เท่า
  • P/BV = N.A.

 

คำนวณหา BV หลัง IPO โดยนำตัวเลขจากงบการเงินวันที่ 31/12/57 “ นำส่วนของผู้ถือหุ้น หารด้วย จำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว ” = 516,381,149 ÷ 2,200,000,000 = 0.234 บาท จะเห็นว่าราคา IPO 0.65 บาท เป็นราคาที่มี P/BV = 0.65 ÷ 0.234 = 2.77 เท่า หลังจากการ IPO เพราะฉะนั้นราคาปัจจุบัน (26/2/58) 2.08 บาท เป็นราคาที่ P/BV = 2.08 ÷ 0.234 = 8.88 เท่า
เห็น P/BV ที่ 9 เท่าแล้วท่านรู้สึกอย่างไร?

อะไรทำให้ราคา PSTC ถึงวิ่งแรงขนาดนี้ ?

1.ข้อมูลของกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่วันที่ 15/12/57 พบว่า ก่อนและหลัง IPO สัดส่วนของผู้ถือหุ้น 6 อันดับแรกแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงจะว่าเป็นเพราะติดระยะเงียบ (Silent Period) ที่ห้ามผู้บริหารขายหุ้นภายใน 6 เดือนแรก ส่งผลให้ปริมาณหุ้นของ PSTC ที่มีทั้งสิ้น 2,200 ล้านหุ้น แต่เอาเข้าจริงกลับมีหมุนเวียนซื้อขายในตลาดเพียง 450 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 20% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด

2.โครงการกิจการผูกขาดที่ PSTC กำลังนำเงินจากการระดมทุนไปทำมีกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นมาก ส่งผลให้เราสามารถมองเห็นภาพรายได้ของ PSTC ที่จะเพิ่มมากขึ้น เมื่อรายได้จากกิจการผูกขาดเพิ่มขึ้นอย่างมีเสถียรภาพทำให้ กำไรสุทธิ (E) เพิ่มขึ้นอย่างมีเสถียรภาพในอนาคตเช่นกัน

 

สรุปคำถามข้อที่ 5 ราคาของ PSTC ที่ P/BV 9 เท่า ให้ความรู้สึกว่าแพงจริงๆ ถึงแม้ว่า BV ในอนาคตจะโตขึ้นไปเรื่อยๆจากสัดส่วนของกำไรในกิจการผูกขาดแต่ P/BV ระดับที่ 9 เท่านี้ดูเหมือนจะเป็นระดับราคาที่ขึ้นมารับข่าวดีไปแล้ว ทำให้ผมรู้สึกว่าควรจะต้องกลัวไว้ก่อน เพราะสุ่มเสี่ยงที่ในอนาคตราคาจะตกเหมือนคนท้องร่วง ซึ่งอดจินตนาการไม่ได้ว่าหากเราถือหุ้น PSTC ในสัดส่วนที่เยอะเหลือเกินโดยแล้วที่ผ่านมาราคาหุ้นตอนนี้ก็ปรับตัวสูงขึ้นมาหลายร้อยเปอร์เซนต์ ซึ่งบังเอิญเสียเหลือเกินที่เรามีเรื่องที่ต้องรีบใช้เงิน เป็นเรา “จะขายทิ้งทุกราคาไหม?” เอาเงินออกไปใช้หรือไม่?

กำพล  อังศุเกษตร์